⚖️ 트럼프 행정부의 IEEPA 관세 위헌 소송, 2026년 초 대법원 판결이 시장의 뜨거운 감자입니다. 하지만 위헌 판결이 나더라도 불확실성은 끝나지 않는다는 것이 시장의 지배적인 시각입니다.🚩 트럼프의 치밀한 ‘플랜 B’: 릴레이 관세 시장은 이를 관세의 끝이 아니라 ‘관세 근거의 세대교체’로 보고 있습니다. 1️⃣ 섹션 122 (무역법): 판결 직후 ‘국제수지 위기’를 명분으로 전 품목 최대 15% 관세…
개요
트럼프 행정부의 국제긴급경제권법(IEEPA) 기반 관세에 대한 위헌 소송 현황과 대법원 판결 이후의 시나리오를 분석합니다. 특히 2026년 중간선거를 앞둔 시점에서 과거(2010, 2014, 2018) 사례를 통해 ‘정치적 이벤트’가 외국 기업과 자동차 산업에 미친 영향을 고찰하고, 향후 전개될 ‘플랜 B’ 관세 전략을 전망합니다.
IEEPA 관세 위헌 소송 현황 및 전망
소송 진행 상황 및 일정
• 현재 상황: 2025년 9월 항소법원이 트럼프의 관세 권한 남용을 인정하여 ‘위헌’ 판결을 내렸으며, 정부 측 상고로 연방대법원이 신속 심리(Expedited schedule)를 진행 중입니다.
• 판결 예상 시점: 2025년 11월 5일 구두 변론이 진행되었으며, 최종 판결은 **2026년 초(1~2월)**가 유력하나 사안의 중대성으로 인해 2025년 연말로 앞당겨질 가능성도 있습니다.
• 예상 판결 결과: 대법관들의 질문 내용을 분석한 결과, 판결은 팽팽하게 갈리거나 대통령에게 불리할 가능성이 있습니다. 특히 IEEPA 문언상 ‘관세(Tariff)’라는 단어가 없어 무제한적 과세권은 의회 권한 침해라는 회의적 시각이 존재합니다. 다만, 전면 위헌보다는 안보 관련은 허용하되 단순 무역 적자 해소 목적은 제한하는 ‘절충안’이 나올 수도 있습니다.
판결 결과에 따른 금융시장 시나리오
금융시장은 이번 판결을 **’인플레이션 및 재정 정책의 변곡점’**으로 해석하고 있습니다.
| 구분 | 시나리오 A: 합헌 (관세 유지) | 시나리오 B: 위헌 (관세 폐지/제한) |
| 증시 | 단기 변동성 확대 (제조업·기술주 압박) | 단기 랠리 가능성 (소비재·수입 기업 강세) |
| 달러화 | 강달러 유지 (수입 감소 및 상대국 통화 약세) | 달러 약세 전환 (무역전쟁 완화 기대, 리스크 온) |
| 채권(금리) | 금리 상승 (인플레이션 우려로 연준 인하 저지) | 금리 하락 (인플레 압력 완화 및 국채 매수세) |
• 시장 컨센서스: 위헌 판결이 나더라도 불확실성은 끝나지 않는다는 점입니다. 트럼프 행정부가 다른 법적 근거(Plan B)를 동원해 관세를 부활시킬 것이기 때문입니다.
트럼프의 ‘플랜 B’: 섹션 122와 섹션 232의 연계 전략
IEEPA가 무효화될 경우, 시장은 트럼프 행정부가 **’관세 근거의 세대교체’**를 단행할 것으로 보고 있습니다.
릴레이(Relay) 관세 전략
1단계: 섹션 122 (무역법 1974) 즉각 발동
◦ 근거: 국제수지(BOP) 위기 및 심각한 무역 적자.
◦ 내용: 전 품목 대상 최대 15% 관세 부과, 최대 150일 지속.
◦ 목적: 대법원 판결 직후 관세 공백을 ‘0일’로 만들고, 더 강력한 조치를 준비하기 위한 ‘브릿지(Bridge)’ 역할.
◦ 논란: 150일마다 재공포하는 ‘롤링(Rolling) 관세’는 위헌 소지가 높으나, 의회가 이를 막으려면 대통령 거부권이 가능한 ‘합동 결의안’이 필요해 현실적으로 저지가 어렵습니다.
2단계: 섹션 232 (무역확장법 1962) 범위 확장
◦ 근거: 국가 안보 위협.
◦ 내용: 기존 철강·알루미늄에서 자동차, 반도체, 의약품 등으로 범위 확장. 관세율 및 기간 제한 없음.
◦ 목적: 법원에서 뒤집기 어려운 ‘안보’ 명분을 이용해 영구적이고 높은 관세(25% 이상)를 확정.
시장에 미치는 영향
• 불확실성 상시화: 관세 근거가 계속 바뀌므로 공급망 불확실성 프리미엄이 주가에 상시 반영됩니다.
• 공급망 재편: 관세율 하락 기대보다는 **”공급망의 탈중국 및 미국 내 내재화”**가 불가피한 흐름으로 인식됩니다.
• 재정 타격: IEEPA 위헌 확정 시 약 1,300억~1,400억 달러(약 180조 원) 규모의 관세 환급금이 발생해 재정 적자 악화 및 국채 금리 상승 요인이 될 수 있습니다.
2026년 중간선거와 정치적 관세의 부활
미국 정치사에서 중간선거는 “자국 우선주의”가 극대화되는 시기이며, 2026년 중간선거 역시 예외가 아닐 것입니다.
2026년 예상 시나리오
• 표심 공략: 공화당은 IEEPA 판결로 잃은 주도권을 찾기 위해, 민주당은 노동자 보호를 위해 양당 모두 관세 철회 없는 강경책을 유지할 전망입니다.
• 주요 타겟: 섹션 232를 통한 자동차·반도체 핀셋 규제(매우 높은 공포 지수), 섹션 301을 통한 한국·일본 등 동맹국 무역 흑자 공격 가능성이 있습니다.
• 경제적 여파: 2025년의 선행 수요(재고 축적) 효과가 사라지는 2026년에는 기업 이익(EPS) 감소와 실적 쇼크가 현실화될 수 있습니다.
역사적 사례 분석: 중간선거와 자동차 산업 (2010, 2014, 2018)
과거 중간선거 해마다 반복된 **’외국 기업 때리기’**와 ‘자국 산업 보호’ 패턴은 현재 상황을 이해하는 중요한 단서입니다.
2010년: 품질 공포와 희생양 (도요타 vs 현대차)
• 상황: 금융위기 후 구제금융을 받은 GM/크라이슬러를 살리기 위해 “미국 차는 안전, 수입차는 위험” 프레임이 필요했습니다.
• 도요타 사태: 가속페달 리콜과 의회 청문회라는 ‘정치적 마녀사냥’으로 주가가 급락하고 이미지가 추락했습니다.
• 현대차의 반사이익: 도요타의 빈자리를 파고들어 점유율이 급증하고 주가가 연간 크게 상승했습니다. 하지만 이는 훗날 견제의 대상이 되는 원인이 되었습니다.
2014년: 규제 강화와 벌금 (현대차 제재)
• 상황: 오바마 행정부는 구제금융 성공을 홍보하며 외국 업체에 대한 엄격한 규제 잣대를 들이댔습니다.
• 현대차 제재: 중간선거 직전(11월 3일) 역대 최대 규모인 1억 달러의 연비 과장 벌금을 확정하며 정부의 강력한 의지를 보여주는 본보기로 활용되었습니다.
• 특징: 환율 조작 공세와 규제를 통해 외국 업체의 성장을 견제했습니다. 미행정부 조치로 현대차 주가는 하락하였습니다.
2018년: 관세 전쟁과 국가 대항전 (무역확장법 232조)
• 상황: 트럼프 행정부의 보호무역주의가 정점에 달하며, 개별 기업 이슈가 아닌 ‘국가 안보’ 차원으로 확전되었습니다.
• 영향:
◦ 전방위 타격: 특정 기업(도요타/현대)이 아닌 수입차 전체에 25% 관세 위협을 가해 글로벌 자동차 주가가 동반 하락했습니다.
◦ 공급망 붕괴: 미-중 무역전쟁 여파로 미국 내 생산 공장(현대차 앨라배마 등)의 원가도 폭등했습니다.
◦ 한국의 피해: 한미 FTA 개정으로 픽업트럭 관세 철폐가 2041년까지 연장되어 시장 진입 장벽이 고착화되었습니다. 미중 관세 전쟁으로 글로벌 주식시장에 큰 타격을 주었습니다.
| 연도 | 공격 대상 | 명분 | 정치적 도구 | 현대차 영향 |
| 2010 | 특정 기업 (도요타) | 안전/품질 | 청문회 | 반사이익 (주가 급등) |
| 2014 | 산업 표준 (연비) | 환경/소비자 | 벌금/규제 | 규제 비용 증가 (벌금), 주가하락 |
| 2018 | 특정 국가 (전체) | 국가 안보 | 관세(232조) | 관세 위협 및 FTA 개악,주가하락락 |
결론 및 시사점
종합해 볼 때, 현재 진행 중인 IEEPA 위헌 소송은 **’관세 전쟁의 종결’이 아니라 ‘게릴라전으로의 전환’**을 의미합니다.
법적 불확실성의 상시화
IEEPA가 막히더라도 트럼프 행정부는 섹션 122(단기), 섹션 232(장기)를 혼합하여 관세 기조를 유지할 것입니다.
2026년의 정치적 리스크
중간선거를 앞두고 과거 사례(2010, 2014, 2018)처럼 외국 기업에 대한 규제와 압박이 강화될 것이며, 이는 기업 실적(EPS)을 훼손하는 실질적 위협이 될 것입니다.
대응 방향
시장은 기업들에게 효율성보다는 **’정치적 생존’**을 위한 미국 내 내재화 투자를 강요하고 있으며, 이는 고비용 구조의 고착화를 야기할 것으로 보입니다.