시황과 심층 분석의 완벽한 조합
정치적 불확실성이 고조되는 중간선거 해에도 시장의 통념을 깨고 강력한 상승세를 기록한 5가지 역사적 예외 사례를 거시경제와 정책적 관점에서 심층 분석했습니다. 연준의 통화 정책 전환과 유가 급락 등 정치적 리스크를 압도한 펀더멘털의 변화를 통해 변동성 장세 속에 대처할 수 있는 힌트를 찾아보고자 합니다.
1. 현황 분석: 미국의 3단계 그랜드 플랜 (The Grand Plan) 현재 미 재무부와 연준(Fed)은 **’인플레이션 재점화 우려’, ‘막대한 재정 적자’, ‘대규모 국채 만기 도래’**라는 복합적 위기를 해결하기 위해 정교하게 설계된 공조 체제를 가동하고 있습니다. 이는 단순한 임기응변이 아닌, 과거 패권 유지 모델을 차용한 구조적 전략으로 분석됩니다. 1단계: 연준의 포트폴리오 재편 (장기채 포기, 단기채 집중) … 더 읽기
12월 1일부로 연준의 통화 정책이 확 바뀝니다! 📢 핵심은 MBS 원금 상환액을 더 이상 장기 국채가 아닌 **’초단기 국채(T-Bill)’**에 집중 재투자한다는 점입니다.
📉 시장 변화 요약
• 장기 금리 상승: 연준이 장기 채권 매수에서 손을 떼면서, 장기 금리(기간 프리미엄)가 오르고 수익률 곡선이 가파라지는 ‘Bull Steepening’이 예상됩니다.
• 유동성 변화: 은행의 지급준비금이 ON RRP로 이동하며 금융 환경이 미묘하게 긴축될 수 있습니다.
💸 투자 대응 전략
1. L-D(장기 듀레이션) 주의: 먼 미래의 가치에 의존하는 고성장 기술주는 금리 상승 압력(중력 효과)에 취약해질 수 있습니다.
2. S-D(단기 듀레이션) 주목: 원자재, 에너지, 산업재 등 인플레이션 헤지가 가능하고 현금 흐름이 빠른 자산이 유리합니다.
마치 배의 짐(듀레이션)을 중앙은행이 들어주다가 민간에게 넘기는 것과 같습니다. 배의 무게 중심이 바뀌는 시기, 포트폴리오 점검이 필요합니다! 🚢
연준이 2025년 12월 1일부로 QT(양적긴축)를 종료하고 만기 국채를 전액 재투자합니다. 하지만 섣불리 나스닥이나 비트코인 랠리를 기대하긴 이릅니다.
핵심은 유동성의 방향입니다. 연준은 장기채가 아닌 ‘단기 국채’ 위주로 재투자를 집중해 실물경제(Main Street)로 돈이 흐르게 만들고 있습니다. 이는 기업의 재고 비축과 원자재 수요를 자극해 인플레이션을 다시 부를 수 있습니다.
연준은 이미 인플레 재점화 시 ‘금리 재인상’과 ‘QT 재개’라는 카드를 준비 중입니다. 단순한 유동성 공급 호재가 아닌, 물가 상승과 긴축의 리스크를 경계해야 할 시점입니다.